漫步華爾街

 

漫步華爾街

A random walk down WALL STREET

The time-tested strategy for succeddful investing

Burtion G.Malkiel

 

1.      投資專家會用「磐石理論」(firm-foundation theory) 及「空中樓閣理論」(castle-in-the-air theory)評估值。

類似價值理論或金本面分析及技術分析（lien）

2.      拉丁格言：物品只有在人願意付錢購買, 才有價值。

 

穩健投資的三項原則：

1.      只買盈餘成長在未來5年以上高於平均值的公司（只購買至少能維持5年”盈餘成長超過平均”的股票）

2.      絕不付出高過於真實價值的價格買進

3.      尋找有題材的成長股, 讓投資人建造空中樓閣.

4.      減少進出交易

 

風險的定義：報酬的變動範圍

投資人從行為財務學學到什麼？

1.      避免從眾行為

2.      避免交易過度頻繁

3.      如果你已進場：賣掉賠錢股、不賣賺錢股

4.      投資人其他愚蠢行為

(1)   提防新上市股

(2)   不要輕信小道消息

(3)   不要信任任何完美計畫

 

四種選股方法

1.價值投資

進這樣的投資組合,可以將投資組合分「價值股和「長股兩個部分。「價值股」中持有低本益比和淨值比的股票,代表性的價值型基金是先鋒價值股指數基金

（VVIAX)VVIAX追蹤美國芝加大學證券价格研究中心(CRSP)編製的CRSP美國大型值股指數,這是一個廣泛分散的指數,主要成分股是以大型美國公司為主的價值型股票

VVIAX試圖藉投資所有或大部分的分股,複製目標指數,而持有的每檔股票比例與其所占的指數權重相同。先锋成長股指數基金(VIGAX)則追蹤CRSP美大型指·這是「成長股部分价值型和長型 ETF也可以用小型股廣基型指數組成。

2.偏重小型股

適合的投資工具是偏重小型公司的股票投資組合,也就是偏重小型股。例如:iShares羅素1000指數ETF(IWB)追蹤1000 家美國最大型的公司,而股票代碼IWN的小型股羅素2000指數ETF,則是追蹤(值計算)1001名之後算起的2000家美國公司。

3.短期動能和長期回歸均值策略

有些基金和ETF可以配置市場較為勢的股票投資組合。 AQR資產管理公司發行的AQR大型股動能基金(AMOMX) 主要投資美國交易所或櫃買中心有上漲能pit momentum)的大型和中型公司。上漲動能常是指比之前十二個有強勢表現的股票（但不含最近一個月,且允許任何短期報酬逆轉）

4.低波動股票

低波動ETF相對於基準指數價格波動最低的投資組合。舉例來說,PowerShares代碼SPLV的ETF持有標準普爾500指數價格波動最低的10票,因為沒有整類偏誤

(sector bias),因此投資組合中,公事業類佔了將近三分一。一個投資人可以融資買進SPLV來複製這個策略, 由槓桿操作讓投資組合的到1。

 

個人理財的10項練習

1.      未雨綢繆

儲蓄..運用複利觀念+簡約的生活方式

2.      備好現金和保險

3.      保持競爭力：手上現金收益跟上通膨

4.      學習節稅

5.      釐清投資目標

6.      從自己的房子開始投資

7.      瞭解債券

8.      投資黃金與收藏品宜謹慎

9.      尋找提供折扣的證券商

10.  記住要分散投資

 

 

 

長期股票報酬＝原始股息殖利率+股利成長股