創業家必學的「分股不分權」股權設計
目錄
- 股權多寡，真能決定公司發言權？
- 數據說話：創辦人持股低於10%的真實案例
- 什麼是「分股不分權」？
- 為什麼要「分股不分權」？
- 創業家如何設計「分股不分權」？
- 常見問答（FAQ）
- 結語：掌握股權，也別忘了經營專業
股權多寡，真能決定公司發言權？
「股權多，才有話語權；股權少，就只能聽別人指揮。」這是許多人對公司的刻板印象，但身為一位網路行銷與商業策略專家，我必須說，這種觀念並不完全正確。在商業世界裡，決定權不完全取決於股權比例，而是取決於巧妙的股權結構設計。
尤其是對於新創公司或正準備上市的企業來說，創業家的持股比例很可能在每一輪募資後被稀釋。但這不代表創業家會失去對公司的控制權，這背後隱藏著一種高明的資本運作技巧，也就是今天我們要探討的「分股不分權」。
數據說話：創辦人持股低於10%的真實案例
你可能很難想像，許多大型上市公司的創辦人，他們的持股比例甚至不到10%，卻依然能決定公司的戰略方向、團隊任命，甚至資金的運用。這不是運氣，而是他們懂得運用股權結構來布局。
根據一份來自 Harvard Business Review 的調查報告指出，在眾多成功的科技新創中，有超過 80% 的創辦人在IPO（首次公開募股）時，持股比例已稀釋至 15% 以下，但他們多數仍透過特殊股權架構保留了對公司的主導權。例如，Meta 的創辦人馬克．祖克柏在公司上市時，持股比例雖然被稀釋，但他透過雙層股權結構（Dual-Class Share Structure）設計，讓自己握有絕大多數的投票權，確保他能繼續掌握公司的大方向。
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什麼是「分股不分權」？
簡單來說，「分股不分權」就是將所有權與控制權分離的一種股權結構。
- 所有權：這指的是股權。你可以將股權分給投資人，讓公司能獲得更多的資金和資源來成長。
- 控制權：這指的是公司的決策權。控制權依然牢牢掌握在創辦人手裡，確保公司的經營方向不被外部資本左右。
這種設計能讓投資人獲得財務收益，但不能干預創辦人經營公司的核心決策。對於創辦人而言，即便持股比例很小，依然能保有 100% 的掌舵權。
為什麼要「分股不分權」？
- 吸引資金：對新創公司來說，資金是生存和成長的命脈。透過稀釋股權來換取投資，是快速累積資本的重要手段。
- 避免經營權旁落：在多輪募資後，如果沒有特殊的股權設計，創辦人的持股比例可能被稀釋到無法主導公司，甚至可能被投資人架空，導致公司的初衷與願景走調。
- 保持決策效率：如果創辦人仍是公司最有遠見、最了解市場的人，保留控制權能讓公司的決策過程更快速、更有效率，避免因股東意見分歧而陷入僵局。
創業家如何設計「分股不分權」？
分股不分權有許多種技術性的股權設計方式，例如：
- 雙層股權結構（Dual-Class Share Structure）：發行兩種不同權重的股票，一種是普通股（一股一票），另一種是特殊股（一股多票）。創辦人持有特殊股，即使持股比例低，投票權仍可佔據絕對優勢。
- AB 股權：與雙層股權結構類似，通常 A 股是普通股，B 股是高投票權股。
- 一致行動協議：創辦人與其他創始股東簽署協議，承諾在重大決策上保持一致投票，以確保創辦人的決策權。
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常見問答
股東會決議可以被推翻嗎？
股東會決議在法律上具有效力，但如果創辦人擁有多數投票權，可以透過股東會來否決或修改決議。
董事會決策是什麼意思？
董事會負責公司的重大營運決策。董事由股東會選出。創辦人若想掌握公司控制權，通常會確保自己或其核心團隊在董事會中佔據多數席位。
公司的經營權是什麼？
經營權是指公司日常營運的管理權，通常由專業經理人或創辦人擔任。經營權與所有權（股權）可以分開，但若創辦人失去控制權，經營權也可能被股東會改選。
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結語：掌握股權，也別忘了經營專業
在資本的世界裡，懂技術的人能創造產品，但懂資本遊戲的人才能真正主宰全局。學會分股不分權的股權設計，能幫助創業家在募資的同時，保有對公司的主導權。
但請記住，再高明的股權結構，都無法取代紮實的經營能力。投資人願意投資你，除了看好你的商業模式，更重要的是信任你的專業與經營能力。這才是公司能持續成長、創造價值的根本。
你對股權設計還有什麼疑問嗎？歡迎在文章下方留言，我們可以一起討論！
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